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江苏快三

江苏快三

更新︰2020-04-10 00:52:47       來源︰ 中國(guo)證(zheng)券報 

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進入2020年以來,房地產上市公司(si)密集發布海外融資計劃。截至目前,房企海外融資計劃規模超(chao)過100億美(mei)元,延續2019年海外融資井噴態勢。房企海外融資期限一(yi)般較(jiao)長(chang)。其中,遠洋集團等房企計劃發行10年期海外融資票(piao)據。

融資規模較(jiao)大

今年以來,華夏(xia)幸福(fu)、建業地產、中國(guo)恆(heng)大、龍湖集團等數十家房企發布了海外融資計劃,多(duo)數房企海外融資規模較(jiao)大。上市房企延續2019年海外融資井噴態勢。2019年,房地產開發企業利用外資規模增長(chang)幅度(du)超(chao)過6成(cheng)。

國(guo)家統計局披(pi)露的(de)2019年1-12月全(quan)國(guo)房地產開發投資和銷售情況顯(xian)示,2019年房地產開發企業到位資金178609億元,比(bi)上xia)暝齔chang)7.6%,增速比(bi)1-11月份加快0.6個(ge)百分點,比(bi)上xia)曇涌.2個(ge)百分點。其中,國(guo)內(na)貸款25229億元,增長(chang)5.1%;利用外資176億元,增長(chang)62.7%;自籌(chou)資金58158億元,增長(chang)4.2%;定金及預收(shou)款61359億元,增長(chang)10.7%;個(ge)人按揭(jie)貸款27281億元,增長(chang)15.1%。

部分房企近期發布了多(duo)筆(bi)海外融資計劃。以華夏(xia)幸福(fu)為例,2020年04月10日,公司(si)境(jing)外間(jian)接全(quan)資子(zi)公司(si)CFLD (CAYMAN)INVESTMENT LTD.完成(cheng)境(jing)外發行12億美(mei)元的(de)高級無(wu)抵押定息債券。其中,5億美(mei)元高級無(wu)抵押定息債券期限為3年,票(piao)面利率為6.9%;7億美(mei)元高級無(wu)抵押定息債券期限為5年,票(piao)面利率為8.05%。

不少房企海外融資期限較(jiao)長(chang)。以遠洋集團為例,經(jing)扣(kou)除(chu)發行費用、折扣(kou)、開支等,其全(quan)資子(zi)公司(si)發行票(piao)據估計所得(de)款淨額約為3.91億美(mei)元,利率為4.75%。所得(de)款淨額主要用于償還(huai)現有債務。票(piao)據將于2020年04月10日到期,發行期限為10年。

1月8日,碧桂園(yuan)發行2027年1月到期的(de)5.5億美(mei)元票(piao)據,利率為5.125%。同時,碧桂園(yuan)發行2030年1月到期的(de)4.5億美(mei)元票(piao)據,利率5.625%。其中,勵(li)國(guo)集團已購買總額為8000萬美(mei)元的(de)2030年1月到期票(piao)據,勵(li)國(guo)集團由公司(si)主席兼執行董事楊國(guo)強直接全(quan)資擁有。

中原地產首席分析(xi)師(shi)張大偉表(biao)示,房企抓(zhua)緊(jin)窗(chuang)口(kou)期,大額度(du)發行美(mei)元債。2019年房企美(mei)元債刷新紀錄。2020年美(mei)元融資繼續高位運行。房企為了應對未來可能的(de)市場變(bian)化,年初加快儲備資金。

融資利率分化

上市房企海外融資利率分化較(jiao)為明顯(xian)。

龍湖集團等房企海外融資利率較(jiao)低。1月6日,龍湖集團宣布,成(cheng)功(gong)發行6.5億美(mei)元票(piao)據。其中,2.5億美(mei)元期限為7.25年,票(piao)面利息為3.375%;4億美(mei)元期限為12年,票(piao)面利息為3.85%。

該mei)視肫渚jing)內(na)融資利率相當。根據公告,公司(si)間(jian)接附屬公司(si)于2020年04月10日及17日公開發行2020年第一(yi)期境(jing)內(na)公司(si)債券,發行規模不超(chao)過28億元。此(ci)次(ci)發行分兩個(ge)品種,第一(yi)種為期5年,第三(san)年末發行人有權調整票(piao)面利率及ba)蹲收(shou)zhe)有權回售債券,票(piao)面利率為3.55%。第二種為期7年,第5年末發行人有權調整票(piao)面利率及ba)蹲收(shou)zhe)有權回售債券,票(piao)面利率為4.2%。

多(duo)數房企海外融資利率在10%左右。1月14日,華南城控股有限公司(si)發布公告稱,擬(ni)增加發行于2022年到期的(de)2億美(mei)元11.5%優先票(piao)據,新票(piao)據將與原有票(piao)據合並組成(cheng)單一(yi)系列。除(chu)根據票(piao)據條款提(ti)前贖回外,票(piao)據將于2020年04月10日到期。發行票(piao)據所得(de)款項(xiang)淨額主要用作現有債務再融資及一(yi)般公司(si)用途。

張大偉表(biao)示,美(mei)元債是房企的(de)重要資金補充渠道。但受額度(du)限制(zhi),難以成(cheng)為最主要的(de)來源。從目前情況看,房企融資成(cheng)本分化明顯(xian),主流房企融資成(cheng)本在6%-15%之(zhi)間(jian),部分房企海外融資成(cheng)本在4%以內(na)。整體看,負債率高、經(jing)營出(chu)現困難的(de)房企融資難xun)然(ran)嶠yi)步加大,大部分zhi)笠等謐食cheng)本依然(ran)平穩。對于經(jing)營穩健(jian)的(de)企業而言,融資成(cheng)本降(jiang)低是趨勢。

以償還(huai)債務為主

58安居客(ke)房產研究(jiu)院分院院長(chang)張波(bo)指出(chu),政策對海外融資有所限定,明確限制(zhi)房地產企業海外債資金投資房地產項(xiang)目、補充運營資金等。因(yin)此(ci),“借新還(huai)舊”成(cheng)為企業海外融資的(de)主要目的(de)。

中國(guo)恆(heng)大1月16日公告,公司(si)就發行2023年到期利息為11.5%的(de)10億美(mei)元優先票(piao)據及2024年到期利息為12%的(de)10億美(mei)元優先票(piao)據,與瑞(rui)信、美(mei)銀證(zheng)券、法國(guo)巴(ba)黎銀行、建銀國(guo)際、光(guang)銀國(guo)際、中信銀行(國(guo)際)、天(tian)風國(guo)際及瑞(rui)銀簽(qian)訂協議。公司(si)主席兼執行董事許家印已認購5000萬美(mei)元的(de)2024年票(piao)據,公司(si)行政總裁兼執行董事夏(xia)海鈞已認購5000萬美(mei)元。

對于發行票(piao)據的(de)原因(yin),中國(guo)恆(heng)大表(biao)示,主要為公司(si)現有債務(包括2020年票(piao)據)再融資,余款用作一(yi)般公司(si)用途。

張大偉認為,房地產市場穩定發展,未來房企將更加關注(zhu)資金鏈chuang)踩quan)。融資成(cheng)本方面,資金成(cheng)本分化趨勢將持續。具備資shou)實de)企業將持續加大海外融資規模,增加融資渠道,降(jiang)低融資風險。而融資渠道較(jiao)少的(de)企業未來發展將面臨瓶頸(jing)。

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